东莞证券-不锈钢职业深度陈述：钢铁基石筑底发力-230731

　　不锈钢职业已构成系列化，具有很多商标的种类，且包含不锈钢板材、型材、管材、带材及不锈钢用具等多个子职业。质料镍对外依存度较高。不锈钢工业是原生镍和废镍的最大用户，占有一切原生镍使用量的70%以上，电池职业约占6%，镍铁在不锈钢的本钱占比超越50%。我国的镍资源对外依存度较高，需很多的从印度尼西亚、菲律宾进口镍质料。2023年上半年，因为下流需求较弱，首要原资料镍铁供过于求，致使镍价快速跌落，并导致不锈钢价格失掉本钱支撑。展望下半年，咱们我们都以为，因为我国企业布局印尼镍铁事务量较多，短期镍铁供给过剩的局势或将连续，首要重视点会集在下流消费的拉动。美国通胀放缓为后续中止加息供给支撑，国内“一揽子”促消费方针助力终端需求康复。微观层面，美国6月CPI增速放缓至3%，证明加息已获得必定成效。尽管美联储7月再度加息25基点，且商场预期9月份仍将加息，但全体加息进程已近结尾，且通胀增速放缓使得后续美联储中止加息的预期升温，将对周期性较强的钢铁职业构成利好。国内方面，7月24日的中央政治局会议提出，要活跃扩展国内需求，发挥消费拉动经济稳步的增加的根底性效果。国家稳增加方针频出，叠加新一轮促消费的催化，对不锈钢下流家电消费、工业制作、轿车等范畴都将起到促进效果。

　　提质增效，改变开展方法与经济转型。不锈钢作为特殊钢的一种，在新资料工业中的位置无足轻重。未来职业开展将聚集于现有产能整合，提高不锈钢出产的根本工艺，加快低端不锈钢产能改变开展方法与经济转型；其次，不锈钢企业可延申工业链，布局工业链上游镍铁矿至下流不锈钢消费等事务环节；加快国产不锈钢代替进程，处理部分“卡脖子”资料的攻关问题；此外，相关企业可充沛的发挥本身优势，打造成为

　　不锈钢职业正加快产能置换以及工艺晋级，高端详尽区分范畴我国产代替进程正在提速，职业开展未来可期。主张重视久立特材（002318.SZ）、华菱钢铁（000932.SZ）、宝钢股份（600019.SH）以及盛德鑫泰（300881.SZ）。

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